「巴安水务股票」巴安水务股票怎么样?

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【事件描述】

2017年2月28日晚间，巴安水务发布2016年度业绩快报，营收11.48亿，同比增长69%，净利润1.48亿，同比增长92%。1月18号曾预告2016年年度净利润13107万-14649万元，同比增长70-90%，快报超过预告上限，2016年第三季度净利润16354万元，所以2016年第四季度亏损1554万。

2016年度年度业绩变动原因：

1、营业收入增长的主要原因是：六盘水海绵城市项目、锦州锦凌水库工程、沧州海水淡化项目、泰安生态园工程项目顺利开展、以及海外收购公司贡献的营业收入从而推动了企业营业收入的增长。

2、截止2016年12月31日，公司资产总额同比增长103.32%，归属于上市公司股东的所有者权益增加199.90%，归属于上市公司股东的每股净资产增加150.62%，主要系公司本年度非公开发行股票、公司的业务增长和实现盈利所致。

3、报告期内，非经常性损益对净利润的影响金额预计约为309.75万元。

【跟踪点评】

1、巴安水务快报业绩略高于市场预期，可以完成股权激励2016年净利润不低于1.36亿的要求。第四季度亏损幅度有所缩小，不过亏损还是低于市场预期的。1月18号年度预告公布后，低于市场预期，开盘最大跌幅2.55%,随后高走收红，跑赢大盘，没因业绩不达预期，而低开低走，表现还算较强势。机构最新定增价为16.48元。

2、员工持股计划还在筹划中，尚未发布买入公告。一定程度上公司还是看好明年业绩的，对于完成明年净利润不低于2.13亿的股权激励要求较有信心。另外最近也有较多新签的订单，成立新的公司。耗资约1.5亿人民币（以按汇率换算）收购67.65%德国ItNNanovationAG的股权于2016年12月30号完成交割，所以没有并表入2016年年报，另外自有资金约5844万人民币（以按汇率换算）收购LariveWaterHoldingAG21.6%股权，2017年2月13号完成股权交割，不过需要注意一点LW公司2015年净利润亏损4121万。潜在海水淡化龙头布局越快越清晰。近期中标约2亿《尼泊尔加德满都谷地供水改善项目》，2600万元《乌兹别克斯坦纳沃伊PVC、烧碱、甲醇生产综合体项目全厂

污水处理站及废水零排放项目》，2157万元《南通经济技术开发区国际数据中心产业园基础设施配套一期工程（一标段）》，不过目前还是没看到大额的PPP项目中标，这点较遗憾，公司在PPP项目的“合伙人模式”布局还没看到爆发。

3、分季度分析：由表可以看出Q4相对Q3环比有大降规律，利润占比全年比重很低，季度性明显。今年前三个季度都超过市场预期。前三季度盈利1.63亿元，已超过2016年承诺净利润1.36亿，超出市场预期，但是第四季度依旧亏损，亏损幅度还是超过去年第四季度，不过营业收入增长了19%,为较好现象。

【操作策略】

完成2016年承诺净利润1.36亿，目前市值74亿，股价16.53元与定增价16.48元较接近，对应PE=54.4倍。明年股权激励要求2.13亿，同比增长56.7%，继续高成长，PEG=0.95小于1，因此目前价位投资还是较有吸引力的。

另外公司筹划员工持股计划，也代表了公司对明年业绩较有信心，目前股价对于公司较有吸引力，此外定增解锁日期为2017年10月10号，定增价16.48元。

跟踪员工持股计划具体方案，第一次买入时间及最后购买完成时间与均价。中长期结合个人技术买点辅助，再可以考虑买入潜伏等待明年估值切换，预计股价空间有45%。

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