〈证星〉证星笑寒

港股假期后复市，周一微微高开13点开报22151 点，但已见全日高位，之后反复向下，午后A股愈跌愈深，失守三千六，港股跟随跌幅扩大，恒指周一终收跌218.51点（0.99%），收报21919.62点，失落二万二，幸廿天线（21911点）失而复得。恒指全日高低位由22151.73点至21880.51点，波幅有271点（1.22%）。沪深两市今周元旦前迎来解禁高峰，解禁市值高达1353亿元人民币，为今年全年单周解禁规模第二高；加上下周新股发行、年末资金了结离场、上海B股指数午后大幅跳水近8%，拉拖了沪综指跌势加剧，金融股大幅下挫，沪综指全日收跌2.59%，又一次失却三千六，收报3533.78点，创一个月最大单日跌幅，创业板指数收跌2.12%，深综指跌2.18%。上海B连涨13个交易日后终回调，突爆小型股共收挫7.9%，深证B股指数亦挫4.87%。仅3只股份上升，近40只股份跌停板。沪深两市成交额为8973亿元，较上个交易日6844亿元，增加31%。中银监公布，11月底银行业金融机构境内负债176.3万亿元，增近15%，银行股跌幅大，南京银行（沪：601009）挫逾5%，中信行（沪：601998）跌近5%；民行（沪：600016）跌逾3%。中保监公布，首11月原保费收入逾2.2万亿元，增20%，惟保险股随市挫，新华保险(港股01336)（沪：601336）挫逾4%，太保（沪：601601）跌近4%，平保（沪：601318）跌逾3%。人大决定明年3月起实施注册制，中证监下一步将推配套政策，平稳有序地推进注册制改革。业内人士表示，注册制实施后，A股发行将更为趋向市场化，新股上市条件、程序等方面将放宽。券商股亦大跌，国金证券（沪：600109）跌逾3%；海通证券(港股06837)（沪：600837）跌4.7%，中信证券(港股06030)（沪：600030）挫近6%。A股大跌2.59%，国指再没这般傻，大户假前操盘只跌163.75点（1.65%），收报9789.46点，高低波幅有196点（1.96%）。周一港股主板总成交为406.76亿元成交，为自去年5月26日以来最低。假前的一片宁静。港股全日主板沽空额34.21亿元，占大市成交8%，抛空股份有527只。X安硕A50中国ETF（2823.hk）抛空最多达2.6亿元，占总额约7.6%及占其股份成交23.53%。腾讯（700.hk）及南方A50 ETF（2822.hk）抛空额各达2.47亿元及2.29亿元，各占总额约7.21%及6.7%，占各自股份成交的24.23%及39.69%；而华夏沪深三百（3188.hk）抛空额1.6亿元，占抛空总额约4.73%，及占其股份成交43.79%。周一晚港股夜期回升，恒指夜期升8点报21870点，低水50点，成交合约有5584张；H股指数期货亦收升1点收报9789点，收平水，成交11092张。

蓝筹股45只下跌，只5只上升。重磅蓝筹汇控（005.hk） 及腾讯（700.hk）全日均跌近0.6%。中证监副主席方星海料深港通将于明年推出，港交所（388.hk）全日亦跌1.4%；长实地产(港股01113)（1113.hk） 将军澳日出康城第九期获多间发展商入书，仍跌1.8%。中电信（728.hk）现任董事长、联通（762.hk）前董事长常小兵涉严重违纪受查，中电信及联通股价全日跌1.3%及0.6%。中移动（941.hk）全日跌1.1%。上证指数跌2.6%，拖累内险股跌幅扩大，另中保监将讨论加强风险监管，中人寿（2628.hk） 股价跌2.7%；中国平安(港股02318)（2318.hk）跌1.6%；新华保险（1336.hk）亦跌2.7%。内银股亦未跌幸免，建行（939.hk）及工行（1398.hk）各跌0.9%及1%。澳门11月旅客跌7.6%，赌股再偏软，银娱（027.hk）收跌1.81%，报24.35元；金沙（1928.hk）亦跌1.68%，报26.3元。内地成品油价周二迎调价窗口，中石化（386.hk）全日跌3.43%，报4.78元，为表现最差蓝筹；中石油（857.hk）下跌2.04%，报5.27元；中海油（883.hk）跌1.43%，报8.29元。表现最佳蓝筹为昆仑能源(港股00135)（135.hk）上升1.37%，报6.67元。内地股票注册制获通过，明年3月起施行。中信证券（6030.hk）及海通证券（6837.hk） 各跌1.6%及2.6%。达利食品(港股03799)（3799.hk）获美银美林唱好，股价弹高4.4%。上海证大(港股00755)（755.hk）控股股东拟售股，控制权或变动，复牌涨19.16%，报0.199元。二孩政策1月1日起正式实施，中国儿童护理(港股01259)（1259.hk）抽升15.71%，报0.81元；米格国际（1247.hk）亦升4.76%，报0.66元；好孩子（1086.hk）亦涨2.14%，报2.87元。瑞年（2010.hk）遭沽空机构格劳克斯续狙击，跌16%，报0.84元，盘中低见0.81元创新低。上海证大（755.hk）大股东拟售股，控制权潜在变动，复牌受全日升19.2%。物美商业(港股01025)（1025.hk）撤销H股上市决议获通过，股价全日升5.8%。十方控股(港股01831)（1831.hk）出售附属精简架构，股价急挫16.6%。A股几跌近百点；A股ETF亦下沉，X安硕A50中国 ETF（2823.hk）收报10.92元，跌2.674%；实货南方A50 ETF（2822.hk）收报12.66元，跌2.315%；华夏沪深三百（3188.hk）则跌2.481%收于45.2元；华夏沪深三百-R（83188.hk）跌2.558%报38.1元；恒生H股ETF（2828.hk）收于98.5元，跟随国指跌1.99%。

欧洲市场回调，英国富时指数续休市，法国CAC指数跌45.23点（0.97%）收报4617.95点；德国DAX指数跌73.73点（0.69%），收报10653.91点。

万事达卡旗下SpendingPulse报告显示，美国在上月黑色星期五至本月圣诞前夕的假期零售销售，按年录得稳健的7.9%增长；若扣除汽车和汽油，按年亦录得5.5%的增幅。该报告并且指，同期网上购物按年增加20%，数字远胜全美零售联会预测的3.7%店铺和网上销售增长。油价再下沉，美股亦回调，道指曾跌过百点，收市只跌23.9点（0.14%），收报17528.27点；标普500指数跌4.49点（0.22%），收于2056.5点；纳指则跌7.51点（0.15%）报5040.99点，仍在5000点关口之上。

2015将完结，也总算经历过「造空中国」的股灾，A股终也从灾中慢牛涅盘重生，而美国亦终开始了所谓加息周期，尘埃既定之下美股亦可继续其高位徘徊，续走其长方形市况。近期A股的行情亦是亦冰亦火的调和市势，市场上普遍存在“不好赚钱、不想减仓” 的感受，“不好赚钱”的原因在于11月中以来，市场几乎一直震荡横盘，且风格和热点均在快速轮动，独缺大行情走势，令习惯“右侧投资”的机构投资者来说亦有点无从入手，故交投亦缩减了。另一方面，“不想减仓”的原因除了基金年底排名压力，还有就是震荡横盘操作已久，市场对即将到来的“春回大地，生机跃动”充满了期盼，投资者也不想错过。市场惯性每每生机勃现，一季度市场多会有一波行情，今年的春季躁动亦有着年初信贷释放带来的流动性宽松的支持，而险资的“习惯性举牌” 及非惯性入市加仓亦令春初见动力。春前冬末仍见薄霜，今年7月8日证监会发布的18号文规定：“从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份”。而2016年1月8日正是这一减持禁令的到期日，解禁或将令A股面临一波减持潮的考验。幸IPO重新启航后，周一亦有近2万亿打新资金解禁，期望会对二级市场带来活力，与此同时两融稳健的连增和旧制打新退市的几重利好亦是给年底火焰添柴，为市场送暖，只要年底周线级别技术面的支撑能守往，信心重回，也令市场的重心在不断上移，真真正正的慢牛格局悄然成型，春初行情一旦见突破，量能若能配合，将可助A股重新进入上升通道。故此对于2016年上半年A股大盘运行的主体空间预期将会是3400点到4600点之间，而PPI的止跌及深港通的宣布或将成重大触发点。

惟当前市势A股仍被五指山所压，注册制已获全国人大授权，明年3月施行，这令部分高估的成长股及小盘股暂承压，略受到冲击；而年底前最后4个交易日两市为解禁高峰期中，解禁市值达1353亿元，亦为2015年全年单周解禁规模第二高水平，亦制约了市场动力；另人民日报竟又警示险资风险，这对12月初以来在资本市场火热的险资举牌概念股形成了抑制，打击市场人气；加上经济数据持续下行，也影响了市场信心，刚公布的11月规模以上工业企业利润同比下降1.4%，宏观经济无力又未见积极提振措施；再加上人民币续弱走，人民币兑美元中间价走低37点子，报6.475，即期汇价昨午一度跌逾110点，低报6.4877，人民币贬值借口仍为股市头上一片乌云。并合起来令A股看似闯关无力，冲关不成自然承压。市场亦不乏利好消息，中保监公布，头11个月内险原保费收入2.23万亿元人民币，同比增长19.67%；其中产险公司原保险保费收入7556亿元，增长11.54%；寿险公司原保险保费收入1.48万亿元，同比更增长24.29%。今周港股只3.5天交易日，暂好淡双方各有兵器，故今周将仍是波动下等过年的一周。