厦门证券,厦门有哪些证券公司?

【研究报告内容摘要】

一周市场回顾:截至上周五收盘,上证指数收报3376.50 点,周涨幅4.36%,深圳成指收报11532.80 点,周涨幅1.56%。板块方面,计算机、传媒、银行、家用电器、电气设备等行业板块涨幅居前,建筑材料、钢铁、交通运输、有色金属、食品饮料等行业板块跌幅居前。从主要指数表现来看,各指数普涨,其中上证指数涨幅最大。

两市日均成交额5300.12 亿元, 较前一交易周减少2120.87 亿元。市场各指数、板块涨幅及估值见图1、图2、图3 和图4。

市场分析: 我们曾指出本轮行情的核心逻辑是蓝筹板块低估,股市在大类资产中的配置效应凸显,投资者向股市转移资产配置,促发股市的估值修复行情,在资产的转移配置过程中,以融资融券为代表的杠杠资金加速市场的上涨节奏、加大震荡幅度,1 月9 日,融资买入额已占当日两市成交额的15.68%,杠杠率过高引起监管机构的重视。证监会上周五通报之前融资融券现场检查结果,并依法处理违规证券公司,其中3 家公司采取暂停新开融资融券客户信用账户3 个月的行政监管措施,2 家公司采取责令限期改正的行政监管措施,2 家公司采取责令增加内部合规检查次数的行政监管措施,5 家公司采取警示的行政监管措施。证券会发言人强调,不得向证券资产低于50 万元的客户融资融券。截止2013 年末,A 股流通市值50 万以下的投资者占比达到97.27%,随着融资融券业务的推广,部分券商已将融资融券信用账户开户门槛降至10 万元,此次证监会明确不得向证券资产低于50 万元的客户融资融券,将导致部分存量信用账户退出交易,减少潜在的融资融资投资者数量,存量的退出直接引发市场向下波动,增量的减少将减少场外资金的入场节奏。

资金面去杠杠,可能导致市场出现调整,而出口和房地产数据出现改善迹象,将抑制大盘的下行空间。海关总署数据显示,2014 年,我国出口2.34 万亿美元,同比增长6.10%,贸易顺差达3824.58 亿美元。贸易顺差占2014年GDP 的比重可能达到3.72%,创2009 年12 月以来的新高,贸易顺差带来的增量货币,为大类资产带来新增配置资金。统计局的数据显示,12 月份70 个大中城市新建商品住宅成交量环比增长近9%,再创年内新高,房价环比降幅亦继续收窄,房地产市场呈现量价同步改善的状态。

投资策略:证监会降低融资融资杠杆率的措施,对存量和增量资金均产生重要影响,存量资金的退出和潜在增量资金的减少预期,可能导致市场出现短期调整,但出口稳步回升、贸易顺差创新高和房地产市场良性复苏等经济基本面层面的改善,将制约大盘的下行空间,沪指可能在3000 点-3500 点区间内震荡,等待经济基本面改善进一步证实,适宜波动操作。

主要风险:注册制加快推出,房地产企业信用风险蔓延。