威华自行车怎么样？终于找到答案了明日最具爆发力六大黑马

南岛电力：联合建设，能源储存、商业普及业界领先。

储能电站基金帮助公司建设储能项目。

2017年1月9日，公司与建设银行浙江省分行营业部就储能电站基金、综合信贷等业务签署了战略合作协议，共同发起设立南岛电力蓄能电站基金，致力于公司储能电站的建设和运营，第一期基金出资总额为50亿韩元。

其中,公司作为劣后级有限合伙人出资额不超过20%,建银城投(上海)环保股权投资管理有限公司和浙江梵域投资管理有限公司共同作为普通合伙人和基金管理人。公司利用电站基金模式投资在手项目,可满足未来2-3年储能电站建设资金需求,着力打造储能领域的龙头企业。

多元业务助力,公司业绩高速增长公司

2016年归母净利润预计3.25亿元-3.86亿元,同比增长60%-90%。

由于下半年铅价格上涨,控股子公司华铂科技再生铅销量同比大增,同时利润率大幅提升。随着新能源汽车补贴新政落地,动力锂电池业务将重新进入有序发展轨道,2.3GW动力锂电技术改造项目推进将为公司贡献利润增量。而自行车用锂离子电池及通信备用电源增长平稳。

储能从试点先行向商业推广迈进2016年开始,储能电站项目正在由过去的试点先行阶段过渡到商业推广阶段,储能应用空间巨大,场景包括独立离网、分布式微网、电网调峰调频以及工业削峰填谷。公司2011年开始涉足储能项目试点,目前试点项目已达45个,“投资+运营”的储能系统商用化模式正在加速开拓,不断推出新的系统解决方案,扩大目标用户,目前签约项目陆续投入建设和运营。

储能龙头企业,给予买入评级

作为储能龙头企业,公司将深度受益储能蓝海市场爆发。预计2016-2018年EPS为0.46、0.64和0.74元/股,给予买入评级。

风险提示

项目拓展进度低于预期;政策尚存不确定性

中储股份:国内物流地王,最纯正国企混改标的

投资要点:

国内名副其实的物流地王。公司旗下仓储物流地产丰富,是国内当之无愧的物流地王。公司在全国设有天津、上海、辽宁、河南、陕西五个事业部,拥有土地约727万平米,其中权益土地约450万平米,均配有库房、货场、铁路等资源。由于公司土地多为国家划拨地,一方面取得成本相对较低,尚未反应在负债表,另一方面随着城市拓展,过去部分位于郊区的物流土地逐步变为市区,开发价值被进一步放大。

根据我们的大致测算,整个公司450万平米土地至少价值300亿,构筑公司较强的安全边际。

仓储业务面临转型,土地收益保证业绩稳定。公司原有仓储业务多为大宗品物流,长期以来的粗放式经营导致整体盈利能力不强;近年来,公司对部分位置条件较好仓库进行改造,以适应电商等物流的发展,试点运行成功后有望向全国推广,改善物流仓储主业利润。同时,近年来公司改变发展思路,主动寻求土地资产变现,分别实现了南京、天津南仓两处土地开发出售,单个项目预计利润在6亿左右,通过分期结算保证业绩稳定,同时通过募投项目新增物流地产,保证整体土地的可持续开发。

引入普洛斯争做混改先锋,第二批央企改革试点提供想象空间。早在2015年,中储股份通过定增引入新加坡物流地产巨头普洛斯成为公司第二大股东,实现了央企混合所有制改革的第一步。普洛斯现持有中储股份15.39%股份,其全球拥有4200万平米物流地产,拥有一条从土地开发、建设、运营管理、出售等产业链条。通过合资公司的方式开展合作,普洛斯能够为公司带来的优秀的物流地产开发和管理经验,将在重庆、扬州、郑州等共计355.2万平米的物流地产上展开合作。此外,2016年母公司诚通集团被认定为第二批国企改革试点,6月诚通基金成立,基金规模总规模3500亿元,首期募资1000亿元,未来诚通将成为国有金控平台,有望为上市公司提供更多优质资产。

经济会议再提混改,紧扣当下热点,维持增持评级。总结来看,从土地价值角度,当前股价具有极强的安全边际;利润端虽多来自土地开发等,但公司土地供应充足,轮动开发能够将非经常性损益经常化,同时传统物流仓储转型将逐步带来业绩增量。随着12月中央经济会议再提混改,整个市场对于混改预期和关注度提升,作为已实现并将持续混改的中储股份将有望受益。我们维持盈利预测,预计公司16-18年EPS分别为0.34元、0.34元、0.36元,分别对应PE为28倍、28倍、26倍,维持增持评级。(申万宏源)

铁汉生态:PPP订单持续爆发,业绩高速增长无虞

PPP订单呈持续性爆发增长态势,业绩高速增长有保障。1)2016年至今,公司累计获得重大订单113.54亿元,为2015年重大订单的2倍,2015年营业收入的4.3倍,预计2017年公司新签订单有望再创新高,达200亿元,重大订单储备饱满,将大幅提升公司盈利能力。2)公司PPP订单金额为80.62亿元,占比达71%,同比增长343%,随着公司PPP项目近1-2年内的落地施工,公司业绩将迎来快速释放,进入高速增长阶段。

综合性生态环保平台格局初现,新利润增长点可期。通过收购北京星河园林、深圳山艺园林、广州环发环保、北京盖雅环境,持股中国水务,增资深圳并福天下,公司初步形成了“园林+环保+旅游”的发展版图。2016年至今,公司生态修复、环境治理、生态旅游领域重大进展不断,累计获得订单50.28亿元,占比达45%。随着公司战略稳步推进,公司有望创造更多利润增长点。

外部中植系战略投资入股,内部员工持股计划推行,显著提升公司价值。中植系旗下金融控股公司中泰创展获取公司3.95%的股份,双方在产业并购、业务拓展、投融资等领域达成战略合作,为公司发展提供丰富资源不强劲动力。公司拟推出不超过公司股本总额10%的第二期员工持股计划,挖掘公司内部成长原动力,有助于激发核心员工积极性,提升公司内部凝聚力和综合竞争力。

投资建议:预计公司2016/2017/2018年归母净利润为5.47亿元,对应EPS为0.36、0.56、0.79,对应PE分别为35、22、16倍。给予公司未来6-12个月33倍PE,对应目标价18.48元,给予“强烈推荐”评级。

风险提示:PPP项目执行不达预期,战略转型效果不达预期。(中投证券)

三聚环保:16年净利润预增9成,更多悬浮床订单值得期待

核心观点:

16年业绩预告净利润增长超9成

公司公告16年业绩预告,预计2016年归母净利润15.6-16.4亿元,同比增长90.11%—99.86%,业绩符合预期。公司能源净化综合服务、综合运营增值服务业务收益增长较快,致使公司营业收入和利润较上年同期大幅度增长。同时公司公告利润分配方案,拟每10股派息2元转增5股。

示范项目二次开车,若成功则进一步打开悬浮床加氢应用空间

公司鹤壁15.8万吨悬浮床加氢示范项目稳定运行5个月后停车检查,结果显示内部无结焦且关键部件阀门无磨损,是目前全世界范围内唯一一次开车成功并实现稳定运行的悬浮床工业装置。示范项目二次开车或将运行渣油、稠油等重质油,若转化率达到预期水平,则不仅能大大拓宽悬浮床加氢技术的进料范围(稠油是最难炼的油),还将大幅拓宽公司客户范围。

公司此前悬浮床加氢首个百万吨项目落地,更多订单值得期待。

多项储备技术市场空间广阔,技术有望推广生物质规模化高效转化方面,公司在全国多地开展秸秆炭基缓释肥的农作物实际生产田间肥效试验,肥效明显;高效钌系催化剂氨合成方面,公司目前完成钌系氨合成催化剂首次工业生产,并在通化项目进行了首次工业试应用。公司多项储备技术正逐步推广,有望带来新的业绩增长点

低估值高成长优质标的

预计公司16-18年EPS分别为1.36元,对应PE为35/24/18倍。能源净化市场空间广阔,公司秉承技术创新+模式创新的核心竞争力,不断推进行业技术突破升级;同时提供融资支持、能源产品销售、仓储等多元化服务,与客户实现效益共同提升。公司首个悬浮床加氢百万吨订单落地后,预期该技术将加速推广,在手订单将继续加速增长,为业绩高增长提供保障,维持“买入”评级。

风险提示:项目推进进度低于预期,应收账款增长较快。

老板电器:政府补贴确认,业绩再创新高

消费升级趋势,行业集中度不断提升。从家电市场产品生命周期看,厨房电器市场逐渐成为中国家电市场最主要的增长驱动力。厨电产品市场份额逐渐向少数龙头企业集中,品牌企业在增长,杂牌企业在淘汰。厨电行业高端化趋势从产品结构优化与产品均价提升将得到进一步加强,老板电器作为该行业的龙头企业受益于消费升级带来的高端市场扩张。

政府补助确认,助力业绩增长。老板电器16年12月23日收到杭州市余杭区财政局下发的政府补贴,此次政府补助资金5339.21万元已全部到账。其中,本次补贴中4699.02万元为与收益相关的政府补助,该补助将确认为2016年度营业外收入;其余640.19万元为与资产相关的政府补助,该补助将随相关资产的使用逐渐计入以后各期的收益。

公司业绩增长喜人 盈利能力持续提升。根据老板电器发布的业绩修正公告,目前公司预计16年全年归母净利润将实现同比40%至50%的高增长,我们认为,公司毛利的稳定增长,稳固的龙头地位,电商的加速发展等,都是提升公司盈利的推动因素。公司在16年上半年新开了150家专卖店,预计全年专卖店数量达到400-500家左右,希望在16年底能达到3000家左右专卖店规模,三四线城市专卖店渗透率已达到65%,未来可能还会有20%左右的增长空间。另外,公司三大渠道都增长良好,电商、工程、零售增速分别约为50%、30%、30%左右。其中电商渠道增速高于整体增速,预计占比还会继续提升。公司烟灶业务增长稳定,嵌入式产品继续延续前期较好的增长态势,长期主营增长值得期待。

盈利预测及评级:我们预计公司2016-2018年归属母公司净利润分别为11.70、14.48、17.87亿元,按照最新股本计算,对应的每股收益分别为1.60元、1.98元和2.45元。上述政府补助具体等待会计师年审后为准,公司预计该笔补助将对2016年度业绩产生积极影响。我们看好公司未来能够继续通过研发增加新品类、加快电商布局、深化线下渠道变革等方式实现盈利增长,市场占有率有望进一步提升,给予“增持”评级。(信达证券)

丰林集团:林板一体化龙头,拐点向上新启航

创始人实际控股,二十年历程筑人造板行业龙头。丰林集团成立于2000年,是国内最早从事人造板生产的企业之一,诞生了广西第一张人造中密度纤维板。2011年丰林集团上市,是广西林业行业唯一的上市企业。目前,丰林集团在广西南宁、百色、广东惠州拥有4家人造板企业、1家营林造林企业,年产纤维板、刨花板78万m3,拥有产权林地20多万亩,是国内领先的林板一体化产业集团。创始人刘一川先生为公司实际控制人,通过直接与间接持股方式持有股份数达49.66%。

业绩拐点向上,毛利率逐步提高。(1)2014-2016Q1-Q3,公司实现营收11.99、11.56、8.95亿元,同比增32.81%、-3.61%、8.77%,实现归母净利润0.83、0.54、0.72亿元,同比增-7.99%、-35.35%、45.14%;(2)2015年因环保型刨花板投产,2016Q1-Q3因刨花板价格上涨,公司2014、2015年分别实现毛利率17.62%、20.77%。

人造板行业:增速整体放缓,行业整合、集中度提升带来机遇。(1)2009-2011年我国人造板产量经历了年增速30%左右的快速增长,2012年之后增速有所放缓,2015年人造板行业增速已低于5%,市场逐渐趋于饱和;(2)人造板可分胶合板、纤维板、刨花板,其中胶合板占比最大,2015年达57.69%,纤维板、刨花板分别为23.08%、7.08%,对比欧美人造板市场,刨花板发展空间广阔;(3)人造板行业竞争激烈,环保趋严,退税政策出现分化,行业洗牌整合,淘汰落后产能,强者愈强。

驱动一之产品:纤维板种类扩充,刨花板产能扩张助力发展。(1)纤维板技术持续创新,阻燃纤维板及其他特殊用途纤维板不断涌现,差异化市场已形成。丰林紧跟行业发展,扩充纤维板种类,推出轻质纤维板、高端镂铣板、防潮板、阻燃板等差异化、附加值较高的特种纤维板产品,为公司带来了广泛稳定的客户群体,目前公司纤维板产能达56万m2/年;(2)刨花板因具有防潮性能好、不容易变形、环保性能好、价格低等优势,市场供不应求。2013年公司完成对丰林亚创(惠州)人造板公司75%股权的收购,刨花板业务成为公司主营业务之一,2016年完成对惠州丰林剩余25%股权的收购,目前公司刨花板产能20万立方米。未来公司拟在南宁厂建设年产30万立方米均质刨花板生产线,满产后公司刨花板产能将达到50万立方米,为公司未来业绩提供新增量。

驱动二之生产:四大工厂设备领先,筑丰林精造路。(1)公司目前拥有明阳、南宁、百色、惠州4家人造板工厂,4家工厂设备领先,显现出公司雄厚的生产基础;(2)公司积极由制造业向上游造林延伸,拥有1家营林造林企业,业务包括速丰林种植、苗木培育及林木(苗木)产品的销售,可为纤维板、刨花板制造提供配套原材料。公司坚持“林板一体化”运营模式,逐步形成对林木资产的全面综合利用能力。

驱动三之外延:资本市场动作频繁,海外工业园建设推进国际化。(1)2015年公司提出员工持股计划,虽受时间窗口和政策因素调整影响,未能实施,但是亦显示出公司基于建立长期有效的激励约束机制、充分调动员工积极性的作为;(2)2016年公司拟购买广东威华股份有限公司所持有子公司股权,加码人造板生产业务,交易双方未能达成一致意见而终止交易,但仍表明公司对优化布局,提升行业地位的决心;(3)2015年公司拟在新西兰投资建立木材加工工业园区,该项目的推进将扩大公司产能,丰富公司上游资源,为公司实现“世界一流”的战略目标迈出坚定的一步。

竞争对手对比:各大企业进退不同,丰林专注主业稳发展。(1)丰林集团收入规模在人造板行业中属于第一梯队,盈利能力强,为人造板行业实际意义上龙头企业;(2)战略上康欣新材、大亚圣象积极整合扩大产能;威华股份逐步剥离人造板业务,寻求业务转型,丰林尝试资本运作横向并购,并加码刨花板产能,专注人造板主业,发展正当时。

投资建议:我们预计2016-2017公司净利润额分别为0.96、1.26亿元,同比分别增77.9%、31.25%,EPS为0.20、0.27,对应2016、2017PE为46、35。首次覆盖,给予“买入”评级。(中信建投)